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PIMCO新掌门逆袭债王

发布时间:2019-12-01 18:31:13

PIMCO新掌门逆袭“债王”

去年9月26日,具有“债王”之称的太平洋投资管理公司创始人兼首席投资官比尔 ·格罗斯宣布离职,跳槽到PIMCO的竞争对手骏利资产管理集团,此后,两家基金的业绩表现一直备受市场关注。

彭博社报道援引晨星公司数据称,2014年9月27日至2015年3月10日,PIMCO的主力基金Pimco Total Return(PTTRX)回报率为2.6%,高于91%的同类基金。而格罗斯去年10月6日管理债券基金Janus Global Unconstrained(JUCTX)以来,该基金回报率为-1.6%,落后于85%的同类基金。

事实上,格罗斯在1971年共同参与创办了PIMCO,负责为全球规模最大的债券基金操盘,管理近两万亿美元的证券。他在掌舵PIMCO期间,因为屡创亮眼绩效而赢得“债券天王”的封号,并协助PIMCO在资产管理产业占上举足轻重的地位。而他的离职,一度引发了资本市场的震荡。

交易商称,格罗斯从太平洋投资管理公司离职的交易在欧美国债市场上触发了卖盘。在离职以前,格罗斯管理着全球最大的债券基金,这只基金所持资产中有41%都是与美国政府债券及其相关资产。鉴于格罗斯曾是全球知名的债券基金经理人之一,这是一种“膝跳反射”式的反应;而且,这则消息引发了有关Pimco Total Return基金所持庞大的美国国债资产组合将会发生什么变化的猜测。

在投资者去年从PIMCO总回报基金撤资逾1,000亿美元后,该基金的资产组合经理——马瑟、吉赛尔和沃拉正在努力改善业绩。他们买入机构抵押贷款证券,使得该基金的资产配置与其挂钩的指数更加接近。

格罗斯与他在PIMCO的继任者主要分歧在于:后者预计美联储开始加息的时点比格罗斯预计的时间早,最早可能今年6月就加息,所以认为短期债券的价格被高估,并据此判断调整了PIMCO的持仓。也正因这种调整,PIMCO在2年期债券价格下跌期表现突出,回报超过了格罗斯现在管理的基金。

另外,PIMCO保留了对利率变动不那么敏感的高收益债券持仓,还调整了利率互换的仓位。根据调整后的利率互换投资策略,如果中期债券表现超过短期债券,两种债券的息差收窄,PIMCO就会获利。去年第四季度债市的表现也的确如PIMCO预期,10年期美国国债与2年期国债的息差由1.92%收窄至1.51%。

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