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有色金属否极泰来关注黄金

发布时间:2019-08-15 08:53:00

有色金属:否极泰来 关注黄金 2012-01- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

l从春节前最后一个工作周至春节期间,LME各金属出现不同程度的暴涨,其中LME锡涨幅最大,达到15.78%,LME铅和LME镍的涨幅也分别达到1 .64%和11.44%,分列次席和第三位。其余品种的涨幅在5%-10%之间;由于受到美联储就维持现行利率的表态的影响,市场对QE 的预期开始升温,同时欧元区公布的1月份PMI指数好于市场预期,推升了欧元兑美元的大幅攀,也使黄金的避险功能再次释放;美元指数则下跌 .22%。

l1月24日,欧元区1月份PMI初值为50.4,预期值为48.4,数据好于市场预期。PMI指数不仅创下5个月来的新高的,而且又再一次回到枯荣分水岭的上方。由于好于预期的PMI指数给市场带来提振,缓解了欧元区陷入经济衰退担忧的同时,也使市场的风险偏好有所提升,因此德国国债收益率有所下跌。

l1月27日,国际评级机构惠誉宣布下调意大利、西班牙、比利时、塞浦路斯和斯洛文尼亚5个欧元区国家的主权信用评级,同时警告欧元区持续的债务危机将进一步危害这些国家的融资能力,甚至可能危害到其他经济体。

l汇丰日前公布的报告显示,汇丰1月份PMI(采购经理人指数)初值为48.8,达 个月以来最高,但继续低于荣枯分界线。其中产出初值为47,呈2个月来新低。这反应了整个制造业仍旧处于疲软状态之下,产量也进一步下降。但是,虽然经济增速放缓对PMI指数走势产生影响,但由于中央基调的定向宽松政策对中小企业的影响将逐步释放。

并且由于PMI指数连续 个月徘徊于50以下,未来仍有可能出台更多的宽松政策用以刺激制造业复苏。因此,预计新增订单数将有所回升。

l我们认为:春节假期中,国际市场事件不断。评级下调、换债谈判都时刻影响大宗商品的走势。总体来看,虽然标普剥夺了法国的最高信贷评级,并下调了欧元区多个国家的评级,同时连累EFSF一并被下调评级。但整个市场反应并不剧烈,主要原因在于此次欧元区遭“集体降级”早在市场预期之内,而降级带来的影响也早以在2011年12月份被消化殆尽;希腊的换债谈判也将以乐观的形式告终,因为如果希腊无序违约可能使得欧元区的整体解体。这将是所有参与救助的国家所不愿看到的结果,更会拖累到整个国际市场陷入经济衰退之中。因此,各方最终将会最终达成一致。而事实上,现在的欧元区已经处于一个低谷区,任何负面消息对市场带来的冲击都将变的有限。另一方面,现阶段最值得关注的是以黄金为首的贵金属。美联储日前宣布将维持现有的低利率,使得市场对QE 的预期开始升温,使得美元走势受到打压。一旦美国推出QE 或变向推出QE ,美元的避险属性将被削弱,而黄金的避险属性就此也将会重新被市场关注。

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